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2차전지 양극재, 중국 영향으로 시장전망 엇갈려

삼성SDI·LG화학 등 선전 지속…중국 시장에서의 성과가 전망 핵심

2차전지 양극재, 중국 영향으로 시장전망 엇갈려


[산업일보]
최근 양극재 업체들이 시장과 소통한 하반기 전망은 업체별로 온도차가 크다. 특히, 시장 점유율 1위 업체인 벨기에 유미코어는 지난 금요일 컨퍼런스콜에서 '전기차 시장 회복에 대한 시그널은 여전히 보이지 않는다'는 코멘트와 함께 하반기 양극재 공급 과잉에 대한 우려를 언급했고, 2019년 하반기에 언급했던 증설 지연 계획이 여전히 유효함을 재확인했다.

하나금융투자 ‘2차전지 : 양극재 시장 점검, Umicore와 한국 업체들의 온도차’ 보고서에 따르면, 에코프로비엠은 전일 컨퍼런스 콜에서 3분기 매출 전년대비(이하 YoY) +60% 내외의 성장 가이던스를 제시했고 포스코케미칼은 같은 날 현 CAPA대비 70% 증설을 공시했다(3분기 배터리 소재 매출 YoY +179% 성장 전망). 한편, 삼성SDI의 3분기 전기차 배터리 부문 매출 성장 전망은 YoY +53% 수준이다.

이러한 온도차는 고객사 비중의 차이, 정확히는 엔드 유저의 지역별 비중 차이에 기인한다고 판단된다. 최종 소비지 기준 양극재 매출 비중을 살펴보면, 유미코어의 2019년 매출 비중은 유럽 47%, 중국 25%, 일본 10%, 한국 7% 수준이다. 중국이 약 1/4, 수준으로 단일 국가 중 가장 큰 비중을 차지하는데, 2020년 상반기 누적 중국향 매출이 YoY -93% 감소하며 큰 타격을 받았다.

이번 컨퍼런스 콜에서도 글로벌 전기차 시장에서 가장 큰 비중 차지하는 중국 시장의 부진이 상반기 부진 및 하반기 부정적 전망의 주요 원인이라고 언급했다. 반면, 한국 양극재 업체들의 경우 한국 배터리 업체향 매출 비중이 대부분 90~100% 수준인데, 한국 배터리 업체들의 중국 OEM향 매출 비중은 1% 수준이며 대부분 유럽OEM 고객사로 공급된다(유럽 비중 삼성SDI 90% 이상, LG화학 55% 추정).

하나금융투자의 김현수 연구원은 “중국 익스포져 높은 유미코어의 부진, 중국 익스포져 낮은 한국 양극재 업체들의 실적 호조는 당연한 상황”이라며, “특히, 삼성SDI의 상반기 전기차 누적 매출이 YoY +54% 성장했고 하반기에도 비슷한 수준의 성장이 예상되는 상황에서 삼성SDI 및 관련 서플라이 체인의 가파른 하반기 실적 성장이 전망된다”고 말했다.

덧붙여 김 연구원은 “향후 전기차 배터리용 양극재 시장 규모는 2020년 약 7조원 규모에서 2023년 18조원으로 3년간 CAGR 43%의 성장이 전망된다(2023년 전기차 시장 537만대 가정)”며, “이 과정에서 가장 가파른 성장 예상되는 유럽향 매출 비중 높은 한국 배터리 업체들과 그 밴더들에 대한 Valuation Premium 부여가 지속될 것”이라고 내다봤다.
김진성 기자 weekendk@kidd.co.kr

안녕하세요~산업1부 김진성 기자입니다. 스마트공장을 포함한 우리나라 제조업 혁신 3.0을 관심깊게 살펴보고 있으며, 그 외 각종 기계분야와 전시회 산업 등에도 한 번씩 곁눈질하고 있습니다.

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