중국에 경제 의존도 높은 한국, 차이나 리스크에 대비해야

[산업일보]
미‧중 무역전쟁이 본격화되면서 ‘차이나 리스크’에 대비해야 한다는 목소리가 커지고 있다.

현대경제연구원이 발표한 보고서에 따르면 한국과 중국의 경기 움직임이 경기지수의 상관관계에서 비슷한 방향성을 가지는 것으로 나타났다.

2008년 이후 최근까지 OECD 경기선행지수 간 상관계수를 이용해 분석한 결과를 보면, 한국과 중국 간의 상관계수 값은 0.565로 한국-OECD의 0.306, 한국-미국의 0.054보다 더 밀접한 상관관계를 가지는 것으로 나타났다. 이는 중국 경제가 경기상승과 하강세를 보일 때 한국 경제도 비슷한 경우가 많다는 것을 의미한다.

한국의 중국에 대한 수출의존도 역시 30%에 근접하고 있다. 2018년 상반기 현재 한국의 총수출 대비 대중수출은 26.7%로 2017년의 24.8%에서 크게 증가했다. 다른 주요 수출시장인 ASEAN(16.6%), 미국(11.5%), EU(9.8%), 일본(5.2%)과 큰 격차를 보이는 수치다.

이에 따라 중국의 수출 경기와 한국의 대 중국 수출 경기의 연관성도 높아지고 있는 모습이다. 중국의 수출증가율은 2016년 1분기를 저점으로 상승 추세에 있으며, 한국의 대 중국 수출증가율도 유사한 경로를 보이고 있다.

중국에 대한 투자 의존성도 한국과 중국 경제의 연관성을 높이는 또 다른 요인으로 작용하고 있다. 투자는 다른 대외거래와 달리 일회성으로 종결되는 것이 아니라, 자본축적을 통해 장시간 투자국과 투자대상국 간의 경제적 연관성을 가지게 하는 특징을 지니고 있다.

이러한 점을 감안할 때 2000년 이후 누적 투자 기준으로 전산업의 경우 14.3%, 제조업으로 한정하면 38.3%에 달하고 있다.

또한 한국은 전체 경상수지 흑자의 약 절반 정도를 중국과의 대외거래를 통해 얻고 있다. 2015~2017년 3개년의 연평균 한국의 대중국 경상수지 흑자 규모는 443억6천만 달러로 전체 경상수지 흑자 945억5천만 달러의 46.9%에 해당한다. 특히, 서비스수지 중 여행수지에서 중국에 대해 60억5천만 달러의 흑자를 기록하고 있으며, 한국의 외국인 여행수입 절반 이상인 54.9%가 중국인 관광객으로부터 나오고 있다.

최근 나타나고 있는 한국과 중국 간 금융시장 동조화 현상으로 향후 우리나라의 환율, 주가, 금리 등도 중국의 경제 여건 변화에 민감하게 반응할 것으로 예상된다. 달러화 대비 원화와 위안화 가치의 방향성이 유사한 것으로 관찰되면서 원화와 위안화가 공통요인인 달러화 방향성에 영향을 받는 동시에 양국 간 경제의존도가 높아진 것에도 원인이 있다고 판단된다.

중국 금융시장에 대한 한국의 노출도가 높아지고 있는 부분도 간과할 수 없다. 직접투자를 제외한 기업, 금융권, 정부 등이 행하는 중국에 대한 대외금융투자 대비 대중국 투자 비중은 감소하는 추세지만, 2017년 기준 13.1%로 여전히 높은 수준이다.

현대경제연구원 관계자는 “중국 실물경제의 방향성 및 금융시장의 변동성에 대한 모니터링을 강화할 필요가 있다”며, “조속히 대외 리스크 조기경보 시스템의 실행 능력을 점검해 피해 발생 시 피해를 최소화할 수 있는 시나리오별 대응 전략을 마련해야 한다”고 말했다.

또한 그는 “중국 경제의 위기 조짐을 판단하기 위해서는 중국 내 언론이나 정부 입장을 대변하는 기관보다는 해외의 분석‧예측에 주목해야 한다”며, “한국의 외환위기 경험으로 비춰볼 때 경제위기는 금융시장, 산업 및 기업 단위 등 미시 부분에서 전조가 나타났다는 점을 감안해 중국과 관련된 정보 획득에 주력해야 한다”고 덧붙였다.