기업 설비투자, 안정적 회복세 유지

[산업일보]
외환위기 이후 강력한 부채 축소과정에서 위축됐던 기업의 설비투자가 2003년 이후 회복세를 나타내고 있으며 앞으로도 최근의 안정적 모습이 지속될 수 있을 것이라는 전망이 나왔다.

한국개발연구원(KDI)은 14일 내놓은 '재무구조조정 측면에서 살펴본 최근의 설비투자 추세'라는 보고서에서 지난 수년간 대기업 중심의 설비투자 회복세에 대해 이런 진단을 내렸다.

KDI는 우선 대기업 위주인 상장사들의 경우 재무적 측면에서 설비투자 애로요인은 거의 해소됐다는 평가를 제시했다.

그 근거로 KDI는 외환위기 이후 2000년 한 해만 빼면 침체를 거듭했던 설비투자가 2002년 23조7천억원에서 지난해 46조9천억원으로 증가했다는 점을 들었다.

설비투자 증가율도 2001년과 2002년 연속 마이너스를 보이다 2003년 32.8%로 올라선 이후 증가율은 더뎌지고 있지만 지난해까지 계속해서 증가세를 유지하고 있다고 KDI는 밝혔다.

특히 상장사들의 순익이 늘고 자본규모가 커지면서 지난해부터는 금융부채가 1998년 이후 처음 증가했지만 부채비율은 오히려 떨어져 수익 증가세만 유지되면 설비투자는 안정적 흐름을 보일 것이라는 게 KDI의 설명이다.

아울러 중소기업이 다수인 비상장기업들도 상장기업 만큼 뚜렷한 회복세는 없지만 2003년 20.4% 감소를 시작으로 2004년(-13.2%), 2005년(-13.0%) 등 두 자릿수 감소행진을 거듭하던 명목 설비투자 증가율이 지난해 4년만에 처음으로 1.0% 증가하는 등 감소세가 진정국면에 접어든 것으로 평가했다.



비상장기업의 설비투자는 2003∼2005년 투자부진과정에서 급락한 뒤 다소 안정되고 있는 데, 이는 비상장기업의 구조조정이 어느 정도 진전됐을 가능성을 시사하는 것으로 KDI는 평가했다.

비상장기업은 그동안 벤처버블 및 소비자 신용급증에 따른 내수확대로 상장사에 비해 구조조정이 상대적으로 뒤늦게 진행됐을 수 있다고 KDI는 설명했다.

분석을 담당한 임경묵 연구위원은 "부채 구조조정이 일단락됐다는 점을 감안할 때 향후 상장사의 설비투자는 수익성에 의해 결정될 것이며 그 수준은 외환위기 이전보다는 낮지만 최근 수준에서 안정적 모습을 지속할 수 있을 것"으로 전망했다.

다만 그는 "최근 내수 관련 지표들의 회복세가 중소기업 설비투자에 긍정적 요인이 되겠지만 중소기업의 수익성이 전반적으로 큰 회복세를 보이지 못하고 있다는 점은 비상장기업의 설비투자 회복에 부정적 요인"이라고 진단했다.