산은, “국내 신용위험의 복병은 환율”

[산업일보]
한국산업은행은 환율이 향후 국내 기업의 올해 경영수지 향방을 좌우하는 최대 복병이 될 것이라고 전망했다.

29일 산은 경제연구소가 발표한 ‘세계 금융시장 불안이 산업별 신용위험에 미치는 영향’ 보고서에 따르면, 지금의 환율수준이 향후 수개월간 지속될 경우 환율상승으로 제품의 생산원가가 증가하고 외화부채의 원금과 이자가 늘어나 기업의 경상이익을 모두 까먹게 될 것이라고 분석했다. 반면 기업의 금융비용 증가는 환율보다 상대적으로 심각한 것이 아니라고 밝혔다.

보고서는 최근 미국발 금융쇼크가 외환시장과 국내 금융시장의 가격지표(환율, 금리)에 영향을 미쳐 국내 기업의 생산원가와 환차손, 금리 등 금융비용에 부정적 영향을 주게 되고, 이에 따른 채산성 악화가 기업의 도산위험에 미치는 영향을 분석했다.

먼저 산은은 올해 평균환율이 전년대비 30%만 상승해도 비금속광물업과 인쇄출판업을 제외한 대부분의 업종에서 금융비용이 영업이익을 잠식하게 될 것이라고 예측했다.

반면 금리는 섬유, 종이펄프, 가죽제품 등 일부 영세업종을 제외하고는 손익분기금리가 10%를 훨씬 넘게 된다고 분석했다.

기업의 경영수지에 미치는 금리의 영향도가 환율에 비해 크게 낮은 이유는 외환위기 때와 달리 기업의 부채비율이 400%대에서 100~200%대로 줄어든 데다 실세금리도 외환위기 당시에 비하면 절반이하로 크게 낮아졌기 때문이라고 풀이했다.

산은에 따르면 환율과 금리 상승으로 가장 난관을 겪고 있는 업종은 섬유, 컴퓨터, 전기기계, 가구, 가죽제품, 목재, 펄프업종이며, 이들 업종은 수입 원자재의 비중이 높거나 인건비 부담이 많은 중소기업들이다.

아울러 산은은 최근의 환율과 금리 상승 등 금융환경 악화가 기업의 채산성 저하로 이어져 기업의 신용위험(도산가능성)을 높이고 있다고 주장했다.

환율과 금리 상승추세가 향후 지속될 경우 일부 업종을 제외하고는 대부분의 업종에서 신용위험이 크게 증가할 것이라고 경고했다.

김상로 산은경제연구소장은 “최근의 금융시장 경색으로 인해 국내 금융기관의 자금중개가 원활하지 않아 국내경제가 어려움을 겪고 있는 것이 사실이지만 긍정적 측면도 간과해서는 안된다”면서 “국제 원자재 가격의 하락추세가 지속되고 있고 수출시장에서 국내기업들의 가격경쟁력이 크게 상승하고 있어 외환시장에서 엔고현상이 장기간 고착화될 경우 국산제품의 세계시장 점유율을 크게 늘릴 수 있는 계기가 될 수 있다”고 말했다.