[비철금속 시황] 구리 4거래일 연속 상승…中 실물 수요에 사상 최고치 재접근

[산업일보]
구리 가격이 중국의 견조한 실물 수요를 바탕으로 4거래일 연속 상승하며 사상 최고치에 다시 근접했다. 중국의 구리 수입 수요를 보여주는 양산 프리미엄이 9월 들어 72% 급등한 데다 위안화 강세까지 겹치면서 매수 여건이 개선됐다. LME 가용 재고 감소도 가격 상승을 뒷받침했다.

금요일 런던금속거래소(LME) 3개월물 구리는 전일보다 0.2% 오른 톤당 1만4,520달러에 거래됐다. 장중에는 1만4,572.50달러까지 올라 지난 10일 사상 최고치인 1만4,875달러를 기록한 이후 가장 높은 수준에 도달했다. 주간 기준으로도 2% 상승했다.

최근 구리 가격을 다시 끌어올리는 핵심 동력은 중국의 실물 수요다.

골드만삭스는 리서치 노트를 통해 9월 상반월 중국의 구리와 알루미늄, 열연강판 수요가 지난해 같은 기간보다 1~2% 높은 수준을 나타냈다고 분석했다. 구리 가격 상승에 대한 최종 수요자들의 민감도도 과거보다 낮아져 높은 가격이 실제 소비를 제약하는 정도가 이전보다 크지 않은 것으로 평가했다.

중국 내 구리 스크랩 부족도 정련구리 수요를 지지하고 있다. 스크랩 공급이 빠듯한 가운데 정기 보수를 마친 일부 제련설비의 재가동까지 늦어지면서 현물시장 수급에 영향을 주고 있다는 분석이다.

수입 시장에서도 중국의 매수 강도가 확인된다.

중국의 구리 수입 수요를 가늠하는 양산 프리미엄은 톤당 124달러로 9월 들어 72% 급등하며 약 4년 만의 최고치를 기록했다. 최근 구리 가격이 사상 최고 수준에 근접했음에도 수입 프리미엄이 함께 오르고 있다는 점에서 중국의 실물 매수세가 이어지고 있다는 신호로 해석된다.

위안화 강세도 중국 바이어들의 구매 여건을 개선했다. 위안화는 이날 2022년 중반 이후 가장 강한 수준을 나타냈다. 위안화 가치가 오르면 중국 수입업체 입장에서는 달러로 거래되는 구리 등 원자재의 구매 부담이 상대적으로 낮아진다.

재고에서는 지역별로 엇갈린 흐름이 나타났다.

LME 등록창고의 가용 구리 재고는 대만과 홍콩을 중심으로 4,500톤의 출고 예약이 추가되면서 13만9,650톤으로 감소했다. 창고에 등록된 재고 가운데 실제 거래에 사용할 수 있는 물량이 줄었다는 점에서 단기 공급 부담을 다시 높이는 요인이다.

반면 상하이선물거래소(SHFE) 모니터링 창고의 구리 재고는 3주 연속 감소세를 끝내고 이번 주 2.4% 증가한 5만6,073톤을 기록했다. 다만 최근 재고 감소폭을 고려하면 여전히 낮은 수준이다.

미국 뉴욕상품거래소(COMEX) 구리 재고는 약 69만6,631톤으로 이번 주 대체로 안정적인 흐름을 보였다.

최근까지 미국의 구리 관세 부과 가능성을 앞두고 LME 등에서 COMEX로 대규모 물량이 이동했지만, 미국 구리 선물과 LME 간 가격 차이가 실제 선적 비용을 감당할 정도로 크지 않은 수준까지 좁혀지면서 추가적인 미국향 물량 이동은 둔화됐다.

백악관이 정련구리 수입 관세 부과 여부를 아직 결정하지 않은 점도 차익거래를 제한하고 있다. 관세 정책이 확정되지 않는 한 미국으로 물량을 옮기는 데 따른 가격 이점과 정책 위험을 동시에 고려해야 하기 때문이다.

시장에서는 이번 주 예정된 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석의 회담에도 주목하고 있다. 미·중 간 무역 현안과 관세 정책을 둘러싼 논의가 원자재 시장의 투자심리와 중국의 수입 환경에 영향을 줄 수 있어서다.

다른 비철금속은 혼조세를 나타냈다.

아연은 1.0% 오른 톤당 3,921달러, 주석은 1.1% 상승한 5만3,750달러를 기록했다. 납도 0.5% 오른 1,918달러에 거래됐다. 반면 알루미늄은 0.4% 하락한 3,288달러, 니켈은 0.5% 내린 1만6,215달러를 나타냈다.

구리 시장은 미국의 관세 불확실성에 따른 급락 이후 중국 실물 수요를 기반으로 빠르게 가격을 회복하는 흐름이다. 특히 양산 프리미엄 상승과 LME 가용 재고 감소가 동시에 나타나고 있어 단순한 투기성 매수보다 실물 수급이 가격을 지지하는 양상이 두드러지고 있다.

다만 사상 최고치에 다시 접근한 만큼 추가 상승 여부는 중국의 실물 매수 지속성과 LME·SHFE 재고 흐름, 미국의 구리 관세 정책에 좌우될 전망이다.

자료: NH농협선물
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